USD 還是 USDT？雙幣種放貸的利差邏輯
MattLend 團隊 · 2026-07-31 · 5 分鐘閱讀
同一個交易所、同樣是「美元」，fUSD（美元）和 fUST（USDT）的放貸利率卻常常差 2～5 個百分點。錢放哪邊，一年下來差距不小。
為什麼會有利差
兩個是完全獨立的市場：借 USD 的人和借 USDT 的人是不同群體，供需各自決定利率。USDT 常在鏈上資金潮湧入時需求大增；USD 則跟傳統出入金與大戶部位習慣相關。供需錯位，利差就出現了。
怎麼觀察利差
利率行情頁的「比較」模式就是為這件事做的：兩條線疊在同一張圖，KPI 直接顯示當下利差與近期平均利差。看的重點：
- 當下利差：正值代表 USDT 較優，負值代表 USD 較優。
- 近 30 天平均利差：判斷是短暫錯位還是長期結構——長期高才值得搬資金。
資金配置的實務建議
別為了 0.5 pt 的瞬間利差頻繁換幣——換幣有價差與時間成本。實務上：利差長期大於 2 pt 再考慮把主力資金移過去；或干脆兩邊都放，讓雙幣種自動放貸同時吃兩個市場（MattLend 已支援同帳號雙幣種），省去搬來搬去。
注意：USDT 有脫鉤風險溢價——它利率常年略高的原因之一。願不願意承擔這個風險，是配置比例的核心判斷。